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第275章 er的利与弊(第2页)

正是由于这个原因,当时的英国首相撒切尔夫人坚决抵制英国加入ERm。

她深知,如果一个国家失去了自主的货币政策,后果将不堪设想。

抛开那些复杂的经济学理论不谈,单从常理来分析;

如果各个国家能够保持同步发展,共同繁荣或一同陷入经济危机,那么ERm体系或许还能勉强维持。

但现实情况却远非如此,战后德国的飞速崛起打破了欧共体内的均衡格局,导致各国的发展参差不齐。

尤其在德国实现东西德统一后,其经济实力更是得到了极大提升,这使得ERm体系面临前所未有的挑战。

尽管德国马克在欧洲货币单位EcU中所占的比重没有发生变化,但要知道,EcU和现在的欧元是一样的概念。

这就意味着,无论是东西德合并前还是合并后,1德国马克所能兑换到的欧元数量都是固定的。

不过,随着马克兑美元汇率的上升,马克在欧洲货币单位中的重要性也在逐渐增强。

因此,马克币值的波动以及德国货币政策的调整,不仅仅对德国自身的宏观经济有着深远影响,同时也会给欧共体其他成员国带来巨大冲击。

但在这个时候的欧洲,除了德国以外的其余十个成员国,其经济状况并不乐观。

这些国家面临着经济增长乏力、失业率攀升等问题。

为此,它们迫切需要采取低利率政策来降低企业的借贷成本,鼓励企业加大投资力度,从而带动就业岗位的增加和产出的提升。

此外,通过刺激居民消费,还能够进一步推动经济的复苏。

但此时,德国正处于东西德统一后的时期,为了大力建设东德地区,大量印钞,导致国内通货膨胀率大幅上扬。

德国政府开始担忧通货膨胀率继续升高,于是决定实施紧缩性货币政策,即提高利率水平。

但是实际上,到现在的7月份,德国的通货膨胀率也才不到5%!

不仅如此,德国甚至拒绝了欧盟首脑会议提出的降息请求,反而将利率进一步调高至8。75%。

这样一来,德国马克的汇率迅速攀升。

而其他国家由于都加入了欧洲货币体系(ERm),为了保持本国货币与德国马克之间的固定汇率,他们只能选择两条道路:

要么跟随德国一起提高利率,但这并非明智之举,毕竟在经济衰退、市场缺乏热钱的情况下,加息只会让情况更糟;

要么到外汇市场大量购买本国货币以稳定汇率。

但是,抛开用于购买本国货币的外汇储备是否足够这件事情来说,如果外汇储备不足,那么这种做法只会导致本国货币的汇率进一步下跌。

此外,即使通过干预外汇市场暂时稳定了本国货币的汇率,但只要德国的高利率仍然具有吸引力,国际资本就会持续将手中的货币兑换成德国马克并涌入德国。

这样一来,政府仍需不断地在外汇市场上为本国货币提供支持,否则汇率仍有可能继续下滑。

因此,这种做法只是一种短期解决方案,并不能从根本上解决问题。

当然,可以将上述两种方法结合使用,即同时提高利率和干预外汇市场来稳定本国货币的汇率。

然而,具体效果如何取决于具体情况、时机以及实施者的能力等因素。

很明显,英国此时并没有运用有效的策略。

英镑再一次变的岌岌可危。

只不过这一次,不再是外部力量导致的,而是内部力量促成。

此时的张卿正坐在办公室里,双手交叉放在下巴上,眼神专注地盯着电脑屏幕,上面显示着帝国集团的财务报表。

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